老梦系列之罪恶的撕票

过渡期结束后，金融机构的资产管理产品按照本意见进行全面规范（因子公司尚未成立而达不到第三方独立托管要求的情形除外），金融机构不得再发行或存续违反本意见规定的资产管理产品。文/本报记者 程婕责任编辑：张文近日，央行、银监会、证监会等联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，资管新规正式稿落地，长盛基金认为，资管新规是中国利率市场化进程自2012年加速后梳理监管体系、升级监管规则基础上的又一项制度提升，中长期是使得金融体系更加健康。

最终，这些因素综合夹杂在一起，便描绘出一个看似真实存在的可能性：苹果会用新技术继续更新 iPhone SE 产品线，拥有旗舰性能，但会配上中端定价。然而这个设想在很多方面都是存疑的。苹果并不需要一款 iPhone SE2 来填补价位段的空白

部分国家金融机构混业经营，存贷款依赖程度降低。伴随利率市场化，部分国家开始调整金融机构经营模式。实行混业经营主要是为保护银行，缓冲利差收窄的巨大冲击。如对于法国，是先取消银行业务分工界限，才开始利率市场化改革；对于英国，以股票市场为代表的直接融资崛起，叠加利率市场化改革，银行面临巨大竞争，因此1971年鼓励银行业在其他领域竞争，在消费信贷、单位信托、住房抵押贷款等业务均有涉猎，1986年准许商业银行进入证券、保险、信托等业务领域，开始混业经营；对于美国，在利率市场化后，实行混业经营和存款保险制。总体来看，银行对于存贷款的依赖程度普遍降低。

从投资优势来看，日本股市目前整体估值较低，但多方面因素正推动日本企业盈利和股市估值的抬升，具备长期投资机会。目前日本产业的转型步伐在明显提速，经济的稳健性也有所增强，从而带动了日本股市盈利能力的提升。彭博数据显示，MSCI日本指数的ROE从2012年的5.80%提升到2018年的9.82%。这些基本面上的变化都有利于日本股市估值的抬升。

《指导意见》中的十大产业。数据来源：民生证券。民生证券在研报中指出，此次海南全岛自贸区和自贸港的建设，不仅能加快海南经济发展，还将重塑南海格局。未来海南自贸港有望成为连接内陆和泛南海区域的国际贸易、物流的重要支点，与海上丝绸之路岛屿经济体一起，整合人才、技术、产能等资源，推动泛南海经济合作圈建设。

对此，北京炜衡律师事务所律师郭晓桦告诉记者，国家烟草局制定的规范性文件不属于部门规章，只能算行业内的指导文件。因此通告更相当于在电子烟市场释放监管信号，进一步发挥效用需呼唤相关法律法规出台。然而，虽然品牌和平台都有所动作，但这显然并未达到要求。