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6． 【央行开展2674亿元一年期定向中期借贷便利操作】24日，中国人民银行开展了2019年二季度定向中期借贷便利（TMLF）操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2019年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2674亿元。操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%，比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点。

有观点认为，备受关注的上汽奥迪项目也将有望成为上汽集团新的利润增长点。不过，钟师指出，上汽奥迪这一项目可能将来也只是上汽合资项目中的一个“鸡肋”而已。“因为奥迪赚钱已经是20年以前的事了，那时候的豪华合资品牌特别少，而现在除了雷克萨斯之外，几乎所有的国际豪华品牌在中国都有合资项目。另外，奥迪再分出来一个项目的话，产品的资源也会比较单薄，所以上汽奥迪项目将来能否成为上汽的‘现金奶牛’还要打一个问号。”钟师告诉记者。

沃森生物：股东及其一致行动人拟减持不超1.5%股份沃森生物（300142）8月21日晚间公告，合计持股6.17%的公司股东刘俊辉及其一致行动人黄静计划在6个月内，以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司股份不超过2306万股（占公司现有总股本的比例不超过1.5%）。

他补充道，基金经理还可以通过判断标的企业的业务模式来估值。如果业务迅速扩张，但短时间内难以形成盈利类，可以采用P/FCF或P/S估值法。这类企业由于前期业务不断扩张，持续加大投入，导致盈利大幅波动或者盈利为负，可以用销售或者现金流代替P/E估值法中的“E”进行估值。如果企业前期投资巨大导致巨额折旧摊销扭曲盈利类，可以采用企业价值倍数（EV/EBITDA）估值法。这类行业一般需要大量的前期投入，巨额的折旧、摊销导致企业利润出现扭曲，在估值的时候可以剔除折旧和摊销的影响。而对于研发型企业，一些难以量化的指标也可以纳入考量，比如创始团队的背景和能力，如两院院士、长江学者等。

我们预计虽然2020年经济增速面临下行压力，但全部A股公司盈利增长依然有望达到5%-10%之间，ROE水平预计基本稳定，ROIC预计出现小幅改善。看得更远一些，我们认为A股市场未来的范式有望逐渐转变为在经济总量增速平缓下行时，伴随着产业转型升级，行业集中度提升，公司提质增效的持续。上市公司ROE能够做到基本稳定甚至略有改善，这将意味着估值体系基本稳定，上司公司盈利多数时候能够实现一定程度的正增长，如果视角再延展到全球，如果A股上市公司ROE、ROIC能够企稳乃至回升，那么在金融开放年代的A股市场，从其整体估值水平来看，依然是全球低利率低增长背景下最具投资价值的资产之一，A股整体来看依然有望走向一个长期慢牛的黄金时代。因此，虽然预计新型冠状疫情不可避免对短期市场带来一些压力，但从中期看，这反而是各行业优质公司股权一个不错的配置期。

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